民生证券维持佳禾食品推荐评级 经营短必威 betway必威期承压 期待后续改善

　　（605300.SH，最新价：13.45元）推荐评级。评级理由主要包括：1）2024Q1经营淡季叠加下游低价竞争影响，植脂末及咖啡业务短期承压；2）成本回落但市场推广投入增加，2023Q4/2024Q1净利率小幅下滑；3）看好公司作为优质饮品供应链企业，植脂末拓展外贸渠道，咖啡及燕麦奶持续布局，渗透率提升下有望进一步扩大市场份额。必威 必威betway风险提示：下游需求恢复不及预期，咖啡业务拓展不及预期，必威 必威betway原材料价格波动风险。必威 betway必威必威 betway必威